La crisis de liquidez se agrava, a pesar del turismo

La crisis de liquidez se agrava, a pesar del turismo
LUIS R. LUIS, Washington | Julio 13, 2016

Crece el temor ante un posible regreso del Período Especial
La actual crisis de liquidez internacional en Cuba no apareció de
repente. El colapso económico que sufre Venezuela, el principal socio
comercial de Cuba, es el producto de muchos años del incompetente manejo
de la economía agudizado por el desplome de los precios petroleros. De
ese modo, se veía que los acuerdos de cooperación con Cuba eran
insostenibles. Hasta inicios de este año las consecuencias de la crisis
venezolana se manifestaron en pagos menores por los servicios de
profesionales cubanos, pero manteniendo volúmenes de hidrocarburos a los
niveles pactados, o sea sobre 90.000 barriles de petróleo crudo al día.

Este año, en medio de una situación crítica de abastecimiento a la
población e industria, Venezuela ha rebajado sus envíos de petróleo a
Cuba entre 15% y 20%. Esto en sí no causaría una crisis financiera en la
Isla si su economía estuviese preparada para ello. El monto anual del
déficit de importaciones petroleras a precios corrientes es de alrededor
de 325 millones de dólares, una suma muy manejable con reservas
financieras internacionales adecuadas.

Desafortunadamente, la liquidez internacional de Cuba se ha menguado, en
parte por una política económica expansiva en 2015 y por los menores
ingresos de servicios profesionales y del níquel. La liquidez
internacional neta de Cuba en los principales bancos del mundo (salvo en
China y Rusia) cayó de 1.514 millones de dólares a fines del 2014 a 955
millones en diciembre de 2015, de acuerdo con el Banco de Pagos
Internacionales en Basilea. Esto implica una liquidez apenas suficiente
para sostener apretadamente las transacciones comerciales vitales de la
Isla. El corte del suministro energético de Venezuela no puede ser
compensado con la frágil liquidez y requiere medidas de control de
gastos a pesar del buen desempeño del turismo. Un corte mayor de envíos
de petróleo sería obviamente más grave, pero todavía manejable con
políticas económicas adecuadas.

La reacción de las autoridades a la crisis de liquidez explicada por el
ministro de Economía y Planificación, Marino Murillo en su reciente
alocución a la Asamblea Nacional es racional, pero condicionada a un
modelo económico rígido. La economía con planificación central es capaz
de ajustar el exceso de gastos sobre ingresos que la crisis implica,
pero afectando los niveles de producción que encuentran cuellos de
botella por la falta de suministros claves. El ajuste se efectúa
reduciendo cantidades asignadas de materiales y divisas requeridas para
la producción.

El modelo económico carece de la habilidad de ajustarse a través del
sistema de precios libres y del mercado de divisas. Las empresas
dependen de la asignación correcta de materia prima y divisas para
exportar más en vez de ser guiadas por la oportunidad de negocios en el
exterior. Así, como ejemplo, la fábrica de cervezas desearía exportar
más pero tiene un tope asignado de divisas que le impide comprar cebada,
lúpulo y otros suministros importados, lo cual también impide satisfacer
el consumo nacional.

Las autoridades, prudentemente, han decidido no incrementar el
endeudamiento externo para mantener el nivel de importaciones. Pero sí
podrían acelerar la apertura a la inversión extranjera y aumentar el muy
modesto flujo de inversiones directas que se estima en medio punto
porcentual del producto interno bruto en los últimos cuatro años, bien
por debajo de la meta del 2% señalado por el Gobierno.

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Nota de la Redacción: Luis R. Luis, economista internacional en
Massachusetts, antiguo economista jefe de la OEA y director del
Departamento de América Latina del Institute of International Finance en
Washington. Es miembro de la Asociación para el Estudio de la Economía
Cubana y editor de asce.org/blog.

Source: La crisis de liquidez se agrava, a pesar del turismo -
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